PORTFOLIO -VIDA NATURAL - GESTÃO FINANCEIRA

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Diante das informações apresentadas na SGA, é possível refletir acerca de diversos aspectos inter-relacionados em uma tomada de decisão de investimentos: análise de crédito, planejamento tributário, cálculos de viabilidade econômico-financeira dentre outras. Nesse sentido, o desafio é responder as questões apresentadas.
Organize-se com base nos seguintes critérios:
1 – Você deverá analisar a solvência do Restaurante “#Vida Natural”. Para tanto, considere as seguintes informações:
Caso a alternativa escolhida por Rodolfo Fernandes exija um investimento maior do que o valor disponível (R$200.000,00), ele precisará buscar crédito junto ao seu banco, e caso isso ocorra, quer saber antecipadamente, se possui condições para tal. Ou seja, antes de tomar qualquer decisão quanto ao rumo dos seus negócios, Rodolfo quer saber como está sua condição de acesso ao crédito.

 

Neste sentido, Rodolfo Fernandes procurou seu gerente bancário, o Sr. Renato, que lhe informou que verificaria e solicitaria junto ao setor creditício responsável pela análise, uma ponderação da situação de solvência da empresa (se possui suporte financeiro para realizar os investimentos), e que após a análise deste setor, ele daria o aval ou não, para liberação do crédito.

 

Logo, o Sr. Renato levou o caso ao setor de ponderações de crédito do banco, para que os assessores pudessem realizar uma análise baseada em um modelo de discriminação linear.
O gestor do setor sugeriu que seja efetuada a análise de discriminação Linear baseada no modelo de previsão de insolvência de Kanitz como ferramenta para estabelecer o grau de solvência financeira da empresa, pois segundo ele este modelo se adequa perfeitamente ao setor e ramo de atividade da empresa. Para isto, foi solicitada algumas informações da Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) e do Balanço Patrimonial (BP) anual. Não obstante, o Sr. Rodolfo apresentou os seguintes dados:

Tabela 1 – Informações da DRE e BP do restaurante “#Vida Natural”

INFORMAÇÕES COLETADAS

VALORES

Lucro líquido

119.369,00

Patrimônio líquido

75.550,00

Ativo circulante

30.000,00

Ativo realizável a longo prazo

15.500,00

Exigível total = Passivo Circulante + Passivo Não Circulante

65.000,00

Estoque

20.000,00

Passivo circulante

50.000,00

Exigível a longo prazo

15.000,00

 

 

É importante frisar que este modelo tem como base cinco índices extraídos de demonstrações contábeis e tem como objetivo prever em breve os problemas nas gestões econômico-financeiras das organizações.
Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear:


Z Kanitz = 0,05 X1 + 1,65 X2 + 3,55 X3 – 1,06 X4 – 0,33 X5

Legenda:
X1 - (lucro líquido/patrimônio líquido)
X2 - (ativo circulante + ativo realizável a longo prazo/ exigível total)
X3 - (ativo circulante - estoque / passivo circulante)
X4 - (ativo circulante / passivo circulante)
X5 - (exigível total / patrimônio líquido)

Escala Z: Faixa de valores – Classificação:
Entre (0 e 7) - Empresas sem problemas financeiros - solventes
Entre (0 e –3) - Empresas com situações financeiras indefinidas
Entre (-3 e –7) - Empresas enfrentando problemas financeiros – insolventes
Os analistas de crédito do Banco buscarão com a sua ajuda a partir do modelo de Kanitz, revelar a situação financeira da empresa para o gerente do banco tomar a decisão acerca da liberação do crédito, bem como, as condições de pagamento que esta possui, considerando suas dívidas de curto e longo prazo, tendo como função explicitar a previsibilidade de insolvência do negócio.
Sendo assim, após empregar os dados no Modelo Econométrico analítico de discriminação Linear, será encontrado o valor de Z Kanitz, e após encontrado tal valor, utilize a Figura 1 - Escala do modelo de Kanitz para nortear qualitativamente e quantitativamente seu relatório.

 

Com base nas informações apresentadas, elaborar um relatório qualitativo e quantitativo para o gerente do Banco, identificando e explicitando informações sobre o grau de solvência e situação financeira econômica da “#Vida Natural”, ponderando positiva ou negativamente a liberação do empréstimo.

 

– Agora você deverá calcular a taxa de retorno de um investimento em renda variável.
O modelo Capital Asset Pricing Model (CAPM) ou Modelo de Precificação de Ativos Financeiros, é um método que o mercado financeiro utiliza para determinar uma taxa de retorno apropriada de um determinado ativo em relação a um portfólio de investimentos perfeitamente diversificados. Desta maneira, o modelo CAPM tem por missão calcular a taxa de retorno esperado diante do risco não diversificável. É importante lembrar que risco é a incerteza da ocorrência de eventos futuros e que risco é parte integrante de investimentos. Investidores aplicam seu capital com a intenção de obter maior remunerações a seus investimentos, por isso aceitam determinados riscos. Quanto maior o retorno esperado de um ativo, maior será sua exposição ao risco. O modelo CAPM permite verificar se os riscos não diminuídos com a diversificação de títulos de uma carteira serão remunerados de forma justa ao risco exposto.

 

Uma das alternativas de investimento consideradas por Rodolfo Fernandes, foi a possibilidade de aplicar o dinheiro em renda variável, de maneira mais específica, em ações da Agro Technology e Consultoria S.A. (AGRT3), que apresenta um beta de correlação de 2,5 , ou seja, risco sistemático 150% acima do mercado, com taxa livre de risco de 7% e a expectativa de que a carteira de mercado atinja 15%. Para auxiliar Rodolfo Fernandes na escolha pela melhor alternativa de investimento, determine a taxa mínima exigida pelo investidor da ação da empresa AGRT3.

 

Chegou o momento de você analisar o projeto de expansão Food Truck” “#GranVeganos”
Caso Rodolfo decida utilizar o dinheiro recebido para ampliar seu negócio e colocar em atividade o Food Truck “#GranVeganos”, faz-se necessário conhecer seu Valor Presente Líquido e sua Taxa Interna de Retorno, que subsidiarão sua tomada de decisão. Primeiramente, deve-se considerar que é necessário investir o valor de R$ 30.000,00 em um veículo, com vida útil de 5 anos, sem valor residual. Com base em algumas pesquisas de mercado, Rodolfo concluiu que a previsão de venda é de 800 combos de bebidas e comidas naturais por mês, com preço de venda médio de R$ 40,00 por combo. Com custos variáveis de R$ 13,00 por unidade. O custo fixo total é de R$ 4.000,00 mensais (Gastos com limpeza, gás, seguro, manutenção e outros.).

 

Com base nessas informações elabore a DRE do projeto e encontre o fluxo de caixa mensal e posteriormente determinar o VPL (valor presente líquido) e a TIR (taxa interna de retorno), considerando o período de exploração do negócio de 5 anos. Considere também a depreciação como linear em 60 meses, e como Taxa Mínima de Atratividade, utilizar a taxa encontrada pelo modelo CAPM (passo 2), que pode ser considerado o menor retorno esperado para o investimento em renda variável. Para desenvolver a DRE, utilize a tabela 2 abaixo.
Tabela 2 – Demonstrativo do Resultado do Exercício projetada para Food Truck “#GranVeganos”

Com base nos números encontrados acima, calcular o Fluxo de caixa mensal, o VPL e a TIR do projeto Food Truck “#GranVeganos”. Feito isso, compare com o ganho esperado no mercado de capitais previsto com o investimento nas ações da empresa AGRT3.

Para o projeto de expansão dos negócios é importante compreender os regimes tributários, logo, o planejamento tributário é fundamental para que os novos empreendimentos tenham maiores chances de sucesso. Os custos dos tributos, em especial no Brasil, podem representar impactos financeiros significativos sobre as operações das empresas.

 

Espera-se que quanto mais informações sobre as operações, maiores as chances de se evitar surpresas desagradáveis no tocante à gestão de caixa, por exemplo. Saber o impacto dos tributos sobre as operações empresariais, pode evitar que haja o consumo descontrolado de recursos financeiros. Assim, conhecer os tributos e as formas de tributação pode ajudar no planejamento, na execução e no controle das atividades empresariais, além, de fazer parte do processo orçamentário. A escolha do regime tributário exerce influência sobre os valores de tributos a serem pagos.
Rodolfo certamente, irá avaliar suas projeções orçamentárias a fim de aumentar a garantia de que seu Food Truck seja viável econômica e financeiramente, portanto, é necessária uma análise quanto aos tributos. Nesse sentido:
I. Pesquise e defina as três possibilidades de regimes de tributação a seguir, dessa forma Rodolfo poderá avaliar em qual sua empresa se enquadra, quantificando adequadamente seus tributos.

Regime Simples Nacional (conceito e principais características).
b) Regime de Lucro Real (conceito e principais características).
c) Regime de Lucro Presumido (conceito e principais características).
II. Depois de apresentar o conceito e as principais características dos regimes tributários acima, considerando a pesquisa realizada, defina em qual dos regimes tributários a “#Vida Natural” poderia se enquadrar, considerando seu porte e volume de vendas projetadas.
5

 

Para que possa concluir o relatório, você deve analisar o uso de indicadores financeiros para a tomada de decisões.
Portanto, como alternativa aos investimentos apresentados, Rodolfo tem a possibilidade de tornar-se sócio do seu pai Marcelo, proprietário da “SÓ ECOLÓGICOS”, uma pequena fábrica de roupas e acessórios sustentáveis, que para crescer necessita de novos investimentos. Rodolfo acredita que a oportunidade pode ser boa e decide analisar as contas da empresa de seu pai e avaliar a liquidez financeira do negócio. Para isso, Rodolfo solicitou as principais contas contábeis da “SÓ ECOLÓGICOS”.
As contas do Balanço Patrimonial e da Demonstração de Resultado do Exercício são apresentadas a seguir:

Demonstrativo de Resultado de Exercício

2020

Receita Operacional Bruta

4.000.000,00

(-) Deduções de Receitas

100.000,00

(=) Receitas Operacionais Líquidas

3.900.000,00

(-) (Custo dos serviços prestados)

2.800.000,00

(=) Lucro Bruto / Resultado em Vendas

1.100.000,00

(-) Despesas operacionais/Custos Fixos

520.000,00

(=) Lucro Operacional

580.000,00

(+) Receitas Financeiras / não operacionais

8.000,00

(-) Despesas Financeiras / não operacionais

3.000,00

(=) Lucro antes do IR

585.000,00

(-) IR (27,5%)

160.875,00

(=) Lucro Líquido

424.125,00

 

 

Balanço Patrimonial 2020

 

ATIVO

1.535.000

PASSIVO

1.300.000

Disponível

100.000

Empréstimos bancários

300.000

Aplicações Financeiras

65.000

Impostos e obrigações

50.000

Outros Créditos

20.000

Fornecedores

700.000

Duplicatas a receber

1.000.000

Outras Obrigações

250.000

Estoques

350.000

 

 

NÃO CIRCULANTE

815.000

 NÃO CIRCULANTE

500.000

Realizável a Longo Prazo

120.000

Financiamentos

500.000

Investimento

150.000

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

550.000

Imobilizado

450.000

CAPITAL + RESERVAS

300.000

Intangível

95.000

LUCROS ACUMULADOS

250.000

TOTAL DE ATIVO

2.350.000

TOTAL PASSIVO

2.350.000

 

Dadas as informações financeiras levantadas, você deverá ajudar Rodolfo a elaborar os seguintes indicadores:
- Capital de Giro: Capital Circulante Líquido (CCL)
- Indicadores de Lucratividade: Margem Líquida; Margem Bruta; Margem Operacional
- Indicadores de Liquidez: Liquidez Corrente e Liquidez Seca
- Indicadores de Rentabilidade: Retorno sobre o ativo (ROA) e Retorno sobre o capital próprio (ROE)
Após encontrar os resultados, avalie as informações e indique se a situação de caixa da empresa é estável, positiva ou crítica.

 

Na etapa final de conclusão, deverá ser apresentado um relatório descrevendo qual a melhor alternativa de investimento para Rodolfo Fernandes, considerando os cinco (5) itens abaixo.
1. Qual o grau de solvência Do restaurante “#Vida Natural”, ponderando positivamente ou negativamente a liberação do empréstimo.
2. Qual a possibilidade de ganho da aplicação do recurso disponível em renda variável.
3. Qual o VPL e a TIR encontrada no projeto de expansão do Food Truck” #Gran Vegano”, deixando claro se o projeto é viável ou não.
4. Citar qual o regime de tributação adequado para o Food Truck”#Gran Vegano”.
5. Apresentar os índices financeiros da empresa “SÓ ECOLÓGICOS”, expondo se a mesma oferece boas perspectivas de retorno.
6. Concluir o relatório apontando a melhor opção de investimento para Rodolfo, com base nos números encontrados.

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